四季报出炉,看看这些绩优基金经理都买了啥?

本文转载自@养基情报局

公募基金进入权益投资的“大时代”,绩优基金经理的最新投资动向比以往更受市场关注。

近期处于四季报密集披露期,让我们看看南方基金的基金经理们在四季度都有哪些操作呢!

本文在选择基金的时候,遵循的标准是尽可能选择能同时投资A股市场与港股市场的基金。

史博:看好产业升级趋势

四季报显示,南方绩优基金的股票仓位为84.23%,相比三季末85.39%下降了1.16%。报告显示,截至四季度末,南方绩优基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为36.73%,相比三季度末33.15%上升了3.58%。

史博表示,纵观四季度,由于全球供给端受疫情影响较大,恢复到正常状态需要更多时间,而需求的复苏,尤其是补库存的需求已经开启,大宗商品价格持续上涨,有利于全球库存周期正向循环。美元相对弱势仍将持续,预计人民币将在未来一年中继续升值,有利于人民币权益资产。

在行业配置上,史博降低了受益于疫情较多的必需消费品的配置,增加了耐用消费品和制造业相关板块的配置——尤其是制造业中的军工板块,非常看好军工行业的需求爆发及产业升级趋势。出于估值的角度进行了板块之间的再平衡,但关注的重点在于公司的组织力、产品力、品牌力是不是足够优秀,而不在于短期的景气驱动。另外,尤其看重公司相对独立的阿尔法来源,尤其是与市场热点方向不同的成长性,可以为组合提供多元化的超额收益来源,降低组合波动性风险。

——资料来源:南方绩优基金三季报四季报

茅炜:对市场充满信心,版块方面看好新能源、消费电子、光伏、互联网等行业

四季报显示,南方科技创新基金的股票仓位为83.32%,相比三季末91.88%下降了8.56%。报告显示,截至四季度末,南方科技创新基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为44.74%,相比三季度末50.54%下降了5.8%。

从行业分布看,南方科技创新基金在第三季度重点配置了电子、传媒、通信、计算机等子行业;第四季度,在历经前十大重仓股的调整后,重点配置行业调整为电子、机械设备、计算机等子板块

茅炜表示,2020年四季度全球经济延续三季度的复苏,货币政策保持宽松积极,全球资本市场出现了持续上行,A股市场风格从上半年的极致转向均衡。在宽货币向宽信用转换过程中,叠加疫情后内需与外向型行业的景气度恢复,茅炜对市场充满信心,版块方面看好新能源、消费电子、光伏、互联网等行业

——资料来源:南方科技创新基金三季报四季报

章晖:从竞争格局清晰的行业中寻找能持续创造价值的企业

四季报显示,南方成安优选混合基金的股票仓位为78.23%,相比三季末90.59%下降了12.36%。报告显示,截至四季度末,南方成安优选混合基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为33.89%,相比三季度末39.48%下降了5.59%。

从行业分布看,南方成安优选混合基金基本延续了第三季度的行业布局,继续重点配置食品饮料电气设备医药生物电子等子板块;在行业布局基本稳定的情况下优化了个股的选择,组合中核心股票的占比较高,同时保持了个股的分散度,兼顾了延续性和灵活性。

章晖表示,四季度大盘延续上涨,行业之间进一步分化。其中有色和电新行业涨幅接近30%,传媒、商贸零售和通信行业则有10%左右的下跌。四季度整体维持了较高仓位运作,在结构方面也没有根据短期市场风格的变化做大幅度调整,仅对行业内个股根据估值和景气匹配程度做了适当再平衡。整体思路仍然是从竞争格局清晰的行业中寻找能持续创造价值的企业。

——资料来源:南方成安优选混合基金三季报四季报

李振兴:当前国内经济韧性和可控性较强,政策层面将在细分领域的边际上有所收紧

四季报显示,南方品质混合基金的股票仓位为85.54%,相比三季末87.33%下降了1.79%。报告显示,截至四季度末,南方品质混合基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为73.13%,相比三季度末66.79%上升了6.34%。

从行业分布看,南方品质混合基金在重点配置电气设备、农林牧渔、食品饮料、化工等子行业的同时,新增配置了机械设备行业与电子行业

李振兴表示,四季度尽管海外疫情形势依然严峻,但随着疫苗研发快速推进,已不再是影响市场走势的核心要素。在国内经济形势向好,进出口超预期的背景下,上市公司基本面经营稳健,A股各大指数均震荡上行。随着机构资金持续流入,A股绩优龙头的估值快速提升,新能源等主题投资涨幅较大

展望后续,中央经济工作会议强调宏观政策保持连续性、稳定性和可持续性,集中精力推进改革创新,要求政策上要更加精准有效,不做急转弯。李振兴认为当前国内经济韧性和可控性较强,政策层面将在细分领域的边际上有所收紧,以优化结构以提升长期稳定性,包括医药带量采购、反垄断监管等类似政策将继续推进,而相关领域上市公司风险需要关注

——资料来源:南方品质混合基金三季报四季报

李锦文:优选好生意、好公司、好价格的标的,优选从事好生意的公司

四季报显示,南方瑞祥一年混合基金的股票仓位为90.51%,相比三季末92.99%下降了2.48%。报告显示,截至四季度末,南方瑞祥一年混合基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为76.02%,相比三季度末76.01%上升了0.01%。

从行业分布看,南方瑞祥一年混合基金重点配置了白酒、农林牧渔、电子、化工等子板块。

李锦文在报告中表示,南方瑞祥秉承以下投资策略和选股策略进行运作

投资策略上,首先,优选当下价值低估和未来成长性低估的公司,风格偏成长;其次,立足三年时间维度进行选股,要求个股三年维度年复合收益率达到15%-25%,结合确定性,三年中何时实现相对不重要,更重要的是确定性;最后,立足长期,争取组合的年均复合收益率长期能够达到20%以上。

选股策略上,首先,优选好生意、好公司、好价格的标的,优选从事好生意的公司,因为从长期维度,从事好生意的公司给股东带来的回报更高,确定性的成长概率也更大;这类公司,会倾向于长期持有,分享上市公司价值创造带来的超额收益,与上市公司共成长。

其次,周期位置(经济周期、公司自身周期、市场情绪周期),选择充分反映负面预期,所处周期位置在底部的公司,通过周期底部的确定性带来均值回归的确定性收益。

——资料来源:南方瑞祥一年混合基金三季报四季报

骆帅:预计人民币将在未来一年中继续升值,有利于人民币权益资产

四季报显示,南方智锐混合基金的股票仓位为89.70%,相比三季末91.20%下降了1.5%。报告显示,截至四季度末,南方智锐混合基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为53.98%,相比三季度末52.92%上升了1.06%

在行业配置上,骆帅降低了受益于疫情较多的必需消费品的配置,增加了耐用消费品和制造业相关板块的配置。出于估值的角度进行了板块之间的再平衡,但关注的重点在于公司的组织力、产品力、品牌力是不是足够优秀,而不在于短期的景气驱动。例如,部分传统品牌正通过加强渠道变革,拥抱新零售,利用数字化手段改造产业链,从而拉开与竞争对手的差距;或者通过品牌出海,打开市场空间。这种非线性的增长机会是关注的重点,同时也是持续性超额收益的来源。

骆帅表示,纵观四季度,由于全球供给端受疫情影响较大,恢复到正常状态需要更多时间,而需求的复苏,尤其是补库存的需求已经开启,大宗商品价格持续上涨,有利于全球库存周期正向循环。美元相对弱势仍将持续,预计人民币将在未来一年中继续升值,有利于人民币权益资产

——资料来源:南方智锐混合基金三季报四季报

应帅:光伏和新能源汽车为成长性行业

四季报显示,南方驱动混合基金的股票仓位为92.04%,相比三季末91.07%上升了0.97%。报告显示,截至四季度末,南方驱动混合基金的前十大重仓股(见下图)占基金资产净值的比例为34.21%,相比三季度末37.33%下降了3.12%。

从行业分布看,南方驱动混合基金在四季度重点配置了白酒、医药生物、电子、银行等子板块

应帅表示,2020年市场风起云涌,波澜壮阔,虽有疫情影响,市场有动荡,但整体向上,且结构性行情剧烈。前二季度,成长股表现良好,三季度金融和顺周期板块表现优异;第四季度,市场风格开始均衡,价值、成长和周期都有不错的表现。

四季度,应帅依然保持较高仓位,医药仓位有所下降,但医药消费仍是本基金的核心资产,维持了光伏和新能源汽车作为成长性行业的重要配置,同时,增加了金融和化工板块,作为价值和周期的辅助配置,增加组合的均衡性。

——资料来源:南方驱动混合基金三季报四季报

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